El aumento de los rendimientos de los bonos ejerce presión sobre las acciones que impulsan el mercado
Por John Towfighi, CNN
En las últimas semanas, la rentabilidad de los bonos a nivel mundial ha aumentado considerablemente y el precio del petróleo estadounidense ronda los US$ 90 por barril. Ahora, el mercado bursátil también empieza a sentir cierta presión.
La rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años superó el 4,81 % a primera hora del miércoles y alcanzó su nivel más alto desde octubre de 2023. Esta rentabilidad superó el máximo registrado en enero de 2025.
El aumento de los rendimientos es un fenómeno global. Los rendimientos de los bonos en Francia, Alemania, el Reino Unido y Japón se encuentran en máximos de varios años o décadas.
La rentabilidad aumenta cuando los precios de los bonos bajan. Los inversores venden bonos, lo que eleva la rentabilidad, ante la incertidumbre inflacionaria y la posibilidad de que los bancos centrales suban los tipos de interés. La preocupación de larga data por los déficits públicos también contribuye a la subida de la rentabilidad.
La rentabilidad de los bonos influye en la determinación de las tasas de interés en toda la economía. Un aumento pronunciado de la rentabilidad puede elevar el costo de las hipotecas, los préstamos para automóviles y otros créditos, lo que ejerce presión sobre los consumidores. En una economía donde los consumidores se sienten desanimados por la falta de recursos, una mayor rentabilidad puede agravar esta preocupación.
Un aumento en los rendimientos de los bonos también puede frenar el crecimiento de las acciones. Esto es especialmente relevante para las acciones tecnológicas de alto rendimiento que han impulsado el mercado al alza en los últimos años.
El índice Nasdaq Composite, con fuerte presencia de empresas tecnológicas, ha caído casi un 4 % desde su último máximo histórico en junio. A medida que se acerca el cierre de la temporada de resultados, los inversores vuelven a centrar su atención en factores como la evolución de los rendimientos de los bonos y la incertidumbre ante posibles subidas de los tipos de interés.
El rendimiento de los bonos a 10 años subió el martes y el Nasdaq cayó un 1 %. Se esperaba que los futuros del Nasdaq 100 abrieran el miércoles con una caída de tan solo un 0,2 %.
La rentabilidad de los bonos ayuda a fijar las tasas de interés para las empresas estadounidenses. Un fuerte aumento de la rentabilidad puede elevar los costos para las empresas que dependen del endeudamiento, como las tecnológicas que recurren a la deuda para financiar el desarrollo de la infraestructura de inteligencia artificial.
A medida que las empresas tecnológicas incrementan sus préstamos, el aumento de los rendimientos puede tener consecuencias más graves para sus perspectivas, según Tom Tzitzouris, jefe de investigación de renta fija de Baird Strategas.
Los inversores prefieren tasas de interés bajas, cuando el endeudamiento es más barato y las perspectivas de las empresas resultan más atractivas. Un fuerte aumento de los rendimientos también puede alterar los cálculos de los beneficios futuros de las empresas y el valor de sus acciones. Esto es especialmente relevante para las acciones tecnológicas con altas previsiones de crecimiento, pero con un panorama más arriesgado.
Los mayores rendimientos de los bonos gubernamentales fiables también pueden alejar a los inversores de inversiones más volátiles como las acciones.
La rentabilidad de los bonos ha aumentado este año, a medida que los inversores evalúan las perspectivas de inflación y los tipos de interés de los bancos centrales, la preocupación por los déficits gubernamentales y la avalancha de bonos corporativos destinados a financiar el desarrollo de la inteligencia artificial.
“A los inversores solo les preocupa el impacto que tendrán las tasas de interés más altas en la economía y en la valoración de muchas acciones clave”, escribió Matt Maley, estratega jefe de mercado de Miller Tabak + Co., en una nota. “El mercado bursátil puede ignorar los mayores rendimientos durante muchos meses, pero al final sí tienen un impacto negativo”.
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